本周观点：国际低空经济合作联盟（ILCA）在深圳成立，标志着低空经济领域国际合作迈入新阶段。国际低空经济合作联盟由知名高校、上市公司、无人机企业等机构联合发起，首批成员涵盖100余家国际知名企业和研究机构。该联盟将积极整合全球顶尖科研机构、头部企业和政策资源，构建“技术研发-标准制定-场景验证-商业落地”的完整生态链，加速低空物流、智慧城市空中交通等万亿级市场的产业化进程，为全球低空经济的可持续发展提供系统性解决方案。作为国际性行业协作平台，该联盟将推动行业标准化建设，制定全球统一的技术、服务及管理标准；搭建国际对话机制，促进与欧美发达国家的规则对接与技术互认；赋能产业生态发展，重点培育低空物流、智慧文旅、应急救援等商业化应用场景。

　　市场表现：近两周低空经济指数涨跌幅-2.15%，同期万得全A涨跌幅0.08%，沪深300涨跌幅0.94%。涨幅排名前五的股票分别为吉林碳谷（+28.52%）、吉林化纤（+19.02%）、*ST新研（+12.12%）、*ST智胜（+8.97%）、国睿科技（+8.60%）。

　　行业动态：1）5月13日，四川省低空经济产业链协同发展暨产品发布会在成都举行。四川公布《支持低空经济发展的若干政策措施》、发布7款“四川造”低空产品和8条四川低空运输航线首届国际低空经济合作论坛暨国际低空经济合作联盟成立大会在深圳举行，首个国际性低空经济合作平台诞生。3）国家发展改革委5月份新闻发布会上，在回应“低空经济”有关问题时指出分类有序拓展低空经济应用场景，严厉打击“黑飞”行为。4）5月21日，第九届丝绸之路国际博览会暨中国东西部合作与投资贸易洽谈会在陕西省西安市开幕，本届丝博会首次设立低空经济展区。

　　公司动态：1）5月12日，沃飞长空与中行四川省分行、中银金租签署120架AE200eVTOL意向采购订单。2）近日，民航华东局正式受理了牧羽天航空AT1300“飞行重卡”无人驾驶航空器系统的型号合格证（TC）申请，这是首款获民航局正式受理的吨级混合动力货运eVTOL飞行器。3）近日，亿航智能宣布与中交四航院、中交信科签署战略合作协议，将聚焦六大核心领域开展深度合作。

　　Kaiyun

　　投资建议：首个国际性低空经济合作平台诞生，推动技术共享、标准互认、市场互通，构建开放、协同、创新的全球低空经济生态体系。维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注1）制造端:宗申动力、万丰奥威、卧龙电驱、英搏尔、绿能慧充、中直股份等；2）基建端:莱斯信息、华设集团、四川九洲、中科星图、新晨科技、深城交、苏交科等；3）运营端:中信海直、西域旅游、祥源文旅等。

　　风险提示：政策变动风险；适航进度不及预期；技术进步不及预期；飞行器安全风险；重点关注个股业绩不及预期等。